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存储巨头长存控股启动IPO “六个核桃”为何不涨反跌？_我的网站

那年花开月正圆

一 | 河南省三门峡市人大常委会一级巡视员牛兰英接受纪律审查和监察调查　　据河南省纪委监委消息：河南省三门峡市人大常委会一级巡视员牛兰英涉嫌严重违纪违法，目前正接受河南省纪委监委纪律审查和监察调查。　　山西省大同市人大常委会原党组成员、副主任曹世平被开除党籍　　据山西省纪委监委消息：日前，经山西省委批准，山西省纪委监委对大同市人大常委会原党组成员、副主任曹世平严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

二 | 　　8月21日，长江存储控股股份有限公司（简称“长存控股”）完成了IPO辅导，正式申报上交所科创板IPO并获得受理，并首次发布了招股书（申报稿）。　　招股书显示，长存控股是国内跻身世界一流的存储器IDM企业，打造全球领先层数、高存储密度、高I/O速度的NAND Flash系列产品，广泛应用于企业服务器、数据中心、消费电子等领域。根据TrendForce数据计算，今年第一季度，长存控股在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名，均位列全球第三、中国第一。　　经查，曹世平丧失理想信念，背离党性原则，无视中央八项规定精神，收受礼品、礼金；违反组织原则，不按规定报告个人有关事项，违规为他人在职务调整晋升等方面谋取利益；由他人支付应由本人负担的费用；利用职务便利为他人在项目审批、企业经营等方面谋利，并非法收受巨额财物。　　值得关注的是，随着长存控股的IPO审核正式拉开帷幕，作为间接持股股东的养元饮品（603156.SH）股价却在8月24日开盘后不久直线跌停，收于47.73元/股。作为“六个核桃”品牌运营主体，养元饮品股价此前曾凭借长存控股“影子股东”身份从7月23日收盘价35.31元/股涨至8月21日收盘价53.03元/股，累计涨幅超50%。　　经山西省纪委常委会会议研究并报山西省委批准，决定给予曹世平开除党籍处分；按规定取消其享受的待遇；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。　　长鑫科技位列可比公司，但估值逻辑或有不同　　作为我国存储行业齐头并进的“双子星”，继长鑫科技（688825.SH）登陆科创板之后，长存控股也开启了科创板闯关之旅，这意味着A股将有望同时拥有两大存储龙头企业。

三 | 　　最新招股书则显示，长存控股将长鑫科技列入可比上市公司，两家企业的业务定位有所不同。

四 | 　　长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。　　所谓DRAM，就是动态随机存取存储器，即日常所说电脑/手机运行内存。

五 | 　　贵州省委办公厅原副主任陈丽萍被开除党籍和公职　　据贵州省纪委监委消息：经贵州省委批准，贵州省纪委监委对贵州省委办公厅原副主任陈丽萍严重违纪违法问题进行了立案审查调查。电脑/手机运行内存大小，往往决定电脑/手机卡不卡，因为DRAM就是专门给电脑/手机的大脑——CPU临时调用数据用。　　长存控股主营的NAND闪存，则是一种非易失性闪存，断电数据不丢失且有高密度、大容量等特点，是当前电脑硬盘、U盘、手机NAND闪存的主流存储介质。　　当前，随着AI训练和AI推理对算力需求的快速增长，AI算力设备大幅拉高存储消耗量，直接驱动存储芯片进入新一轮的“超级周期”。　　经查，陈丽萍丧失理想信念，背弃初心使命，对党不忠诚不老实，搞政治攀附，参加迷信活动；无视中央八项规定精神，违规收受礼品礼金；毫无组织原则，弃守廉洁底线，违规违纪谋取职务利益；对党纪国法毫无敬畏之心，利用职务便利为他人在项目承揽、企业经营等方面谋取利益，并非法收受巨额财物；为谋取不正当利益，送给国家工作人员财物。

六 | 　　经贵州省纪委常委会会议研究并报贵州省委批准，决定给予陈丽萍开除党籍处分；由省监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。

七 | 　　但在具体的需求驱动路径上，长鑫科技的DRAM存储业务更直接受益于AI服务器内存需求和AI训练推理场景中海量数据并行计算对高带宽内存（HBM）需求的驱动；长存控股则受益于AI大模型海量数据对SSD固态硬盘、DDR内存容量的需求驱动。　　从需求弹性看，由于算力基建及AI对HBM等内存产品的需求关联度更紧密，且供应端的寡头垄断格局更明显，因此资本市场预估AI对内存产品的需求弹性更高。　　原大同煤矿集团有限责任公司党委常委、工会主席王宏被开除党籍　　据山西省纪委监委消息：日前，经山西省委批准，山西省纪委监委对原大同煤矿集团有限责任公司党委常委、工会主席王宏严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

八 | 　　实际发行情况显示，长鑫科技IPO时发行市值达5792亿元，上市后总市值一直稳超3万亿元。　　而招股书显示，长存控股本次拟发行10%～12%股份募资330亿元，对应的 IPO发行总市值在3300亿元。 K图 603156_0 　　一季度末仍有待弥补亏损，养元饮品16亿入股　　不过，存储行业属于强周期性行业。　　招股书显示，2023—2026年一季度，长存控股的营收分别为187.44亿元、452.03亿元、631.85亿元、470.42亿元，扣非归母净利润则分别为-193.60亿元、62.30亿元、133.09亿元、331.72亿元。　　不难发现，在2023年长存控股营收不足今年一季度营收规模，且处于大额亏损，而今年一季度该公司业绩大增，实现了日赚超3亿元。　　经查，王宏丧失党性原则，背弃职责使命，无视中央八项规定精神，违规使用公务用车，由他人支付旅游费用；违规为他人在职务调整晋升方面谋取利益；向管理服务对象高价售车；利用职务上的便利，为他人在工程承揽等方面谋取利益，非法收受巨额财物；财产明显超过合法收入，差额巨大，且本人不能说明来源。　　这背后，主要因为2022年后消费电子终端需求下滑，存储芯片库存积压至历史高位，季度销售均价连续下滑，导致存储行业大厂在2023年均陷入巨额亏损。　　经山西省纪委常委会会议研究并报山西省委批准，决定给予王宏开除党籍处分，按规定取消其享受的待遇；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。　　而2026年，随着AI训练和AI推理对算力需求的快速增长，AI算力设备大幅拉高存储消耗量，直接驱动存储芯片进入新一轮的“超级周期”。　　（透视社综合中央纪委国家监委网站、贵州省纪委监委、山西省纪委监委、河南省纪委监委报道）编辑：李煦　　校对：李旭颖　　审核：龚紫陌。　　而招股书显示，即便最近两年多实现稳定盈利，长存控股截至今年一季度末仍有34.04亿元累计待弥补亏损。　　招股书还显示，长存控股无实控人、无控股股东，股权机构较为分散。不过，该公司的股东名录中，除了国资背景的产业投资平台，亦有传统企业的跨界投资。　　2025年4月25日，养元饮品（603156.SH）发布公告表示，养元饮品旗下控股企业芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“闻名投资”）对长存控股增资人民币16亿元。本次交易完成后，闻名投资持有长存控股0.99%的股份。　　招股书显示，本次IPO前，闻名投资持有1.75亿股长存控股股份，对应持股比例为0.98%，位列第八大股东。　　值得注意的是，作为间接持股股东，长存控股正式启动IPO对养元饮品而言本是利好消息，但8月24日养元饮品股价不但不涨，反而以跌停收场，收盘价为47.73元/股。这或与8月21日长存控股IPO申请获受理消息落地，利好出尽有关。　　与此同时，养元饮品8月21日盘后发布的最新半年报。根据最新半年报，今年上半年，养元饮品实现营收35亿元，同比增长41.97%；实现归母净利8.54亿元，同比增长14.8%。　　从明细业务看，今年上半年，养元饮品核桃乳营收为27.89亿元，同比增长79.67%，占总营收的79.73%。而上半年，养元饮品核桃乳营收高增长，并非因需求增长，而是因2026年春节时点后移，“六个核桃”销售旺季同步后移所致。