冰与火之歌第一季

暴力反弹，右侧机会到了？_我的网站

A |     AI摘要      日本政客参拜靖国神社，台当局罕见称“尊重”遭批；中方严正抗议，指其美化侵略、挑战战后秩序，韩亦一贯强烈反对，凸显台日历史认知偏差。

B |          今年8月15日是日本无条件投降81周年纪念日，日本防卫大臣小泉进次郎、自民党干事长铃木俊一等政客前往靖国神社参拜。日本首相高市早苗没有亲自前往，但以自民党总裁身份、自费奉纳“玉串料”。    数据支持|勾股大数据（www.gogudata.com）                    周末，美国总统特朗普在最新的采访中继续释放缓和信号，暗示贸易会谈大门仍敞开着。                   果然TACO一来，周一大盘如期拉升。

C |                    尤其是AI算力板块，今日迎来报复性反弹，“CPO”含量超50%的创业板人工智能ETF华夏(159381)、5G通信ETF(515050)一度涨超6%，截至收盘分别涨3.89%和3.41%。对此，台当局外事部门16日竟回应称，尊重日本社会对历史议题的多元看法，期待各方共同维护区域和平稳定。                   贸易谈判的一波三折，对市场风险偏好形成明显扰动。    该部门还表示，日本是台湾重要伙伴，面对日益复杂的区域情势，将继续秉持“总合外交”理念，深化与日本及其他理念相近伙伴在区域安全、经贸合作及“民主韧性”等领域的交流与合作，云云。         根据台外事部门官方网站留存新闻稿，以2000年到2026年统计，民进党籍陈水扁8年任内，累计五次就日本政治人物参拜靖国神社表达态度，总体立场是“日本发动第二次世界大战，为亚洲国家带来痛苦和不幸，历史不容遗忘，必须忠诚面对。”马英九“执政”8年，总共发表有关议题新闻稿共13篇，分别为2013年4篇、2014年6篇、2015年3篇，旗帜鲜明表达反对参拜立场。接下来，随着关键性事件逐步落地，右侧布局的机会到了么？                    01、CPO领衔反攻                    A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.63%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.98%。    而从蔡英文到赖清德，台当局保持了十年沉默，如今台外事部门竟表达“尊重”，更让外界大跌眼镜。                   行业板块呈现普涨态势，通信服务、电池、通信设备、消费电子板块涨幅居前，贵金属板块逆市重挫。                   可以看出，领涨板块依然是科技，创业板尤其较为强势，一度涨超3%，港股科技股反弹也很凶猛，恒生科技指数一度大涨近4%。    台湾地区和韩国在1945年之前都长期作为日本的殖民地，而两者对殖民者的态度有很大的区别。                   上周剧烈回调的AI算力板块全面反弹，中际旭创、天孚通信一度涨超10%，新易盛一度涨超7%，东山精密涨超6%，沪电股份涨超4%，工业富联涨超3%、立讯精密涨近3%。

D | “CPO”含量超50%的创业板人工智能ETF华夏(159381)、5G通信ETF(515050)一度涨超6%。在参拜靖国神社态度上，韩国多次表达强烈抗议立场。

E |     针对日本部分政客参访靖国神社，中国外交部发言人日前表示，中方强烈谴责日方涉靖国神社消极动向，已向日方提出严正交涉、强烈抗议。                   消息面上，兴证通信产业链调研显示1.6T光模块需求持续上调。    发言人指出，日本二战时期发动对外侵略战争，犯下惨无人道罪行。

F | 所谓“靖国神社”是日本军国主义的精神工具和象征，其供奉的14名甲级战犯是发动侵略战争的罪魁祸首，是事实上的“战犯神社”。

G |                    由于GB300与后续Rubin平台加速部署，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万上修到2000万只。

H | 无论日本政客编造何种理由，都无法隐藏其为战犯翻案、掩盖战争罪责、歪曲历史事实，为加速“再军事化”铺路的真实企图。                   行业权威机构LightCounting也给出乐观预测，全球以太网光模块市场规模在2024年强劲增长的基础上，2026年有望同比增长35%至189亿美元，到2030年更将突破350亿美元大关。有关错误行径是对历史正义的亵渎，对文明底线的挑战，对战后国际秩序的挑衅，国际社会一致坚决反对。                   企业层面也传来积极信号。

I | 中际旭创表示，二季度1.6T光模块已开始逐步出货，预计未来两个季度将持续实现量产与规模交付。                   PCB企业东山精密透露，当前光芯片市场因AI驱动的高速光模块需求爆发而呈现显著紧缺态势，尤其是800G及以上高速率产品的供应缺口尤为突出，供应紧张格局短期难以缓解，其子公司索尔思已重点锁定2027年全球顶级客户的1.6T需求。

J |                    此外，国内算力也传来利好。工信部发布《关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知》。其中提出，到2027年，实现城域中型及以上算力中心间光层单向互连时延小于1毫秒。加快算力中心间高性能网络部署，到2027年实现城域中型及以上算力中心出口400Gbps部署率不低于50%。                   A股再次迎接一家申请上市的国产GPU企业。近日，上海证券交易所公告显示，上市审核委员会定于10月24日审议沐曦集成电路(上海)股份有限公司(以下简称“沐曦”“沐曦股份”或“公司”)的首发申请。                   过去两周，贸易谈判的一波三折，对市场风险偏好形成明显扰动。接下来，随着三季报、中美谈判、美联储降息、四中全会等关键性事件逐步落地，右侧布局的机会到了么？                    02、右侧机会，逐渐清晰                    尽管上周市场风声鹤唳，AI概念接连调整，然而产业趋势并未中断，AI产业链的高景气度将在三季报窗口期再度得到验证。                   龙头企业业绩是实打实的硬。台积电上周公布了其第三季度财务报告，营收、净利润均超过市场预期，三季度营收为9899.2亿新台币，同比增长30.3%，净利润实现4523亿新台币，创下公司的纪录新高，同比增长39.1%。                   公司在业绩会上表示，目前人工智能需求比3个月前预期的还要强劲。不仅上调了2025年营收增长预期，也上调了今年资本开支目标的下限，预计全年资本支出400亿美元至420亿美元。                   国内GPU龙头寒武纪也于上周六公布三季度业绩，三季度营收17.27亿，净利润5.67亿元，净利润率近33%。                   业绩爆发进入了非常良性的循环，此前全年预期大概50-70亿左右，四季度集中交付前，前三季度就已经做到了46.1亿营收。

K |                    更重要的是，三季度存货+预付款合计44.2亿，比起上个季度增加了9个亿，意味着回片正常化、供应链良率提升后之后在手订单有望快速兑现，为四季度大量交付提供了保障。                   接下来，10月底北美科技财报发布，需求侧我们有望看到更多验证数据。                   业绩的指数级爆发，是当前AI赛道高景气度的标志。算力供应链上的相关概念，譬如光模块，PCB、人工智能芯片等等，近期随着市场风险偏好调整接连下跌，但在随后的三季报窗口期又是极大概率能够带来超预期表现的板块。                   在经过接近1个月的调整之后，市场是否会再次进入“寒武纪时刻”？                    既然AI主流叙事未发生变化，我们需要在其他角度思考市场逻辑。目前，最关键的几件事是，中美谈判、美联储降息以及接下来的四中全会。                   中美谈判周末释放出一些乐观的信号，而周一不出意外地，市场给出了积极回应。随着谈判深入，本周或大概率延续阶段反弹的基调，而反弹即是调整结构和仓位的机会。

L |                    不管过程起伏，从终局思维来看，美方最终诉求在于达成协议，加上特朗普是商人，不喜欢硬碰硬，最后还是靠交易的艺术，互相妥协还是大概率的。

M | 中国的稀土底牌对上美国芯片，两个底牌目前看来中国的更硬一点，未来老美和欧洲势必会着手建立自己的稀土供应链，但是这个漫长的时间恰好允许我们实现先进制程的自主可控。                   再结合国内，在缺少强力政策延续的情况下，对于下半年经济增速本身也需要调整预期。

N | 除非接下来看到强刺激政策，否则没太多理由切换消费或者红利资产，指数的有效突破或仍有赖于科技板块的再启动。

o |                    况且，上证连续涨了五个月，四季度市场本身就需要一次调整，一个月甚至一个季度也都正常。                   科技成长作为主线，这半年从海外算力到国产算力到恒生互联网到储能固态电网，基本都轮动过了。随着三季报陆续解读，估值向明年切换顺利，科技板块在消化性价比不高的压力后有望回归。                   对于普通投资者来说，聚焦科技主线的核心赛道，还是应该尽量去覆盖人工智能里各种细分领域，把握好龙头企业股价调整的机会。

p |                    在这方面，ETF是比较稳健全面工具，譬如5G通信ETF(515050)和创业板人工智能ETF华夏(159381)。                   5G通信ETF(515050)跟踪中证5G通信主题指数，深度聚焦5G通信(AI算力底座)产业链，通信与电子两大核心赛道合计占比近八成，涵盖30%光模块、12%PCB、15%服务器龙头、12%高速铜联接和8.4%半导体等五大AI算力系统核心组件，权重股包括光模块双雄新易盛和中际旭创，也囊括工业富联等5G产业链龙头。                             5G通信ETF(515050)今年累计涨幅高达72.57%，最新规模为79.58亿元，涨幅、规模双双位居同标的第一。没有股票账户，也可关注场外联接(A类：008086；C类：008087)。                   创业板人工智能ETF华夏(159381)跟踪创业板人工智能指数，光模块CPO权重占比51.8%，“光含量”居人工智能指数榜首，同时覆盖国产软件+AI应用企业，一键覆盖AI产业链最重磅两大环节，“软硬兼具”。                             机构预计三季度光通信板块归母净利润同比增长167%，头部光模块厂商业绩有望延续同比高增态势，其中创业板人工智能ETF华夏(159381)前三大权重股中际旭创（20.95%）、新易盛（20.42%）、天孚通信（5.39%）三季度净利润同比预计均超100%。                   创业板人工智能ETF华夏(159381)备受资金青睐，年内净流入2.8亿元，份额增长率飙增53%，居同类产品前列。值得一提的是，该ETF场内综合费率仅0.20%，位居同类最低。场外联接（A类：025505；C类：025506）。                   365编辑器                    03、投资AI，投资未来                    英伟达CEO黄仁勋在最新访谈中透露，通用计算时代已经结束，未来5-10年，全球所有计算基础设施都将转向加速计算与AI计算。

q |                    尽管近期关于AI泡沫化又变多了起来，但AI技术的发展已经取得了长足的进步，行业需求的快速增长已经不再需要每次模型迭代都有惊艳的进步，况且普通人投入在AI推理上的时间还非常的少。                   随着AI硬件、人形机器人等智能终端逐渐接入到日常生活中来，对未来几年算力需求理应更乐观一些。                   短期来看，虽然外围不确定性出现一点缓解，但是美国的关税政策一直是个扰动项，操作上不宜太过激进，三季报、十五五，月底APEC等大催化带来的右侧机会，将逐渐在接下来两周浮出水面，借助ETF参与进来，不失为一种稳健的选择。

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Published on:20:38:36